联络写了一年的A股月度瞻望，大多技巧，现实是令东谈主失望的。参预12月，A股打响年度收官战，2023年是牛是熊神秘顾客公司哪个好，要见分晓了。

年头至11月末，万得全A、上证指数、沪深300诀别高潮-3.2%、-1.93%和-9.7%；板块层面，通讯（25.53%）、传媒（20.1%）、估计机（11.17%）、汽车（9.8%）、电子（8.58%）涨幅靠前，好意思容照管（-29.1%）、商贸零卖（-26.66%）、电力斥地（-26.37%）、房地产（-21.38%）和建筑材料（-19.44）跌幅靠前。

就11月来看，万得全A、上证指数、沪深300诀别高潮0.35%、0.36%和-2.14%；板块层面，煤炭（7.06%）、传媒（6%）、社会做事（5.62%）、机械斥地（4.4%）涨幅靠前，建筑材料（-4.44%）、电力斥地（-4.35%）、非银金融（-3.39%）、有色金融（-3.33%）跌幅靠前。

在11月行情瞻望（《11月，天亮了！》）中，咱们给出的不雅点是投资者可以乐不雅起来，A股复刻旧年11月的回转行情，是概况率事件。

推行来看，A股11月的发扬并不好。节律上看，11月中上旬，受10年期好意思债利率快速下行驱动，A股成长板块领涨，驱动主要指数上行；参预中下旬，跟着10月信济数据的发布和好意思债利率下行放缓，弱现实带来弱预期，基本面和心扉面都变差，指数启动颠簸向下。

弱现实，一则是近期浮现的10月信济数据大多不足预期，二则是中好意思干系温顺进程也不足预期，如商场预期的对好意思出口关税调降并未完了。11月信济发扬依然疲弱，如30大中城市商品房成交面积同比着落16.5%，降幅赓续扩大，量价皆跌风景未有好转；11月制造业PMI录得49.4%，联络两个月回落至盛衰线以下。而商场期待的“救市”战术，如地产界限的“三个不低于”，与其说刺激，不如说是托底，不足以扭转地产“量价皆跌”的趋势。

弱预期，基于上述弱现实，就生息了对于2024年的弱预期。《好多东谈主在假装乐不雅》一文梳理了面前商场对于2024年的主要判断，“无须悲不雅”、“契机大于风险”等偏中性乐不雅的词汇出现的频率很高，论断大都亦然“经济有望赓续改善，但进程也不会一帆风顺”。对于2024年的A股投资，也大多属于“看好又不敢太颜面”的连篇累牍之词。

新加坡一直是中国公民重要的商务旅行和旅游度假目的地，互免签证政策无疑进一步刺激了中国游客赴新加坡旅游的热情。此后，“新马泰”旅游也将迎来重大升级。

参预12月，更动来自哪里呢？

一是受益于低基数效应，经济读数有望超预期。地产销售、PMI等前瞻数据标明，11月信济数据概况率仍会低于预期。不外，旧年11月-本年1月，受疫情影响，出口、投资、破费、地产销售等均为同时低点，受益于低基数效应，翌日两个月的经济同比数据揣度会有可以发扬，对商场心扉产生提振成果。

二是12月紧要会议仍然值得期待。12月12-13日，好意思联储召开年内临了一次议息会议，概况率会通知不加息，澈底坐实加息周期散伙的预期，有望驱动10年期好意思债利率开启新一轮下行；吞并时辰段，国内会召开中央经济职责会议，定调2024年经济职责，对于战术刺激力度、房地产等商场原谅的点，都能从会议中寻到信号。

恰正是面前经济数据偏弱，商场对于会议预期不高，重磅会议才愈加值得期待。预期如故很低了，神秘顾客视频给点阳光就会灿烂。

是以，接下来一到两周内，商场很可能从弱现实、弱预期过渡到偏弱现实、偏强预期，股市有望迎来新一轮行情。

结构判断上，地产链短期或有发扬，但可抓续性不彊。

面前，内需衰颓的要津是地产。正好在稳地产上头，战术发力空间有限，现在以金融机构输血的形式效率保住优质房企（传言的50家房企白名单），但对于稳房价、提振购房需求，战术空间愈发有限。

时辰点上看，2024年，房价概况率仍会颠簸寻底，2025年之后，新址房价企稳的概率会逐渐增大。

就2024年看，商场率先要消化掉“保交楼”带来的已完工未出售新址供应的勾搭开释。之后，在拿地和新开工腰斩的传导下，齐全面积启动大幅负增长，新址供应启动下台阶。

此外，经过2024年的行业洗牌，中斗室企加快出清，商场供应形态也愈加明晰。存活下来的房企，打算愈加正经，对利润的诉求也会更强，概况率会专门放缓拿地和开工节律，以鼓吹新址供需结构均衡，加快房价企稳。

从需求侧看，2024年，购房主谈主的不雅望心扉依然浓厚，且在中斗室企出清进程中，购房主谈主仍会优先聘请不存在爆雷风险的二手房，新址需求难言回暖。

但经过2024年颠簸蓄势后，2025年新址需求有望迎来触底回转。一是，2024年新址成交面积赓续高个位数下滑后，举座成交核心已权臣低于中永恒合理水平，跌不动了；二是，跟着中小开发商的出清，存活下来的房企实力较强，购房主谈主对新址的购买意愿有望触底回升。

供给萎缩加上需求回升，2025年房价企稳将是概况率事件。

步调情况下，2024年，房地产赓续量价皆跌，中小地产商赓续出清，实体经济复苏乏力，A股稳增长板块也难有本质性发扬。

就12月来看，概况率会经验一个“强预期”阶段，催化稳增长板块旋即占优；但跟着弱现实反复考证，可抓续性不彊，怎样涨上去还会怎样跌下来。

反不雅成长板块，短期受心扉回落压制，但把视角拉长，成长板块既相对幽静于经济基本面，又受益于好意思联储加息周期贬抑和降息周期开启，概况率能有更好的逾额收益。

具体来看，受益于汽车智能化、半导体国产化、强军竖立的先进制造板块，受益于东谈主口老龄化和好意思债利率下行的更动药板块，以及受益于大模子快速落地催化的传媒、估计机等板块，仍有较好的中永恒建立价值。

【注：商场有风险，投资需严慎。在职何情况下，本文所载信息或所表述办法仅为不雅点相似，并不组成对任何东谈主的投资淡薄。】

本文由公众号“薛洪言微语”原创神秘顾客公司哪个好，作家为星图金融讨论院副院长薛洪言